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下殺

旺報【記者梁世煌╱綜合報導】

在川普當選美國總統後，美元大幅走強，導致人民幣匯率近期貶值壓力加大，資金出走的情況進一步加劇。經濟學家預測，即將在7日公布的大陸外匯儲備餘額，有可能在匯率貶值及資產估值走低下加速耗損，其規模不排除跌破3兆美元大關。

根據彭博向25位經濟學家所做的調查顯示，大陸在11月底的外匯儲備估計約在3.06兆美元左右，較10月底大幅減少600億美元。值得注意的是，大陸外匯儲備在10月減少了456.8億美元，一度創下今年1月以來的最大降幅，而11月的降幅則可能打破這個紀錄。

彭博的調查指出，由於美元指數在11月漲破100大關，單月漲幅高達3.1%，同期美國10年期國債收益率跳漲56個基點，創2009年以來最大漲幅，在美元走強及美債波動加劇的情況下，人民幣貶值預期將帶來更強的資本外流壓力，對大陸外匯儲備中非美元資產及美元債券資產，都有負面影響。

華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘更直言，「11月分美元上漲那麼多，中國的外匯儲備一定是悲劇的」，他認為，除了人行因干預人民幣所出現的消耗、資本外流以外，帳面上的美債損失還可能成了11月外匯儲備的另一個黑洞。

摩根特賣大通中國首席經濟學家朱海斌則表示，不只是資本外流，還有美債波動所帶來的估值變動影響，從帳面上看，中國用外儲購買美國長期國債的虧損將十分顯著，「（大陸外匯儲備）3兆美元恐怕是很難守住了」。

鉅亨網編譯張正芊

人民幣正面臨 3 大空頭勢力夾擊：中國資金加速外流、美國利率加速攀升及中國流動性緊縮引發的金融市場穩定性憂慮。眼見人民幣將創下 1994 年來全年最大跌幅，看空人民幣勢力進一步集結，空單成本超出多單幅度飆上 6 個月新高；選擇權預估明年第一季人民幣兌美元貶破 7 的機率，更暴增 3 倍多。

《彭博社》周三 (21 日) 報導，人民幣眼看將連跌 3 個月，風險逆轉率顯示本月放空規模又再增加。離岸人民幣 12 個月遠期換匯點數已飆上今年 1 月以來新高，即將創下史上單月最大漲幅。選擇權價格暗示，人民幣明年第一季末貶破 7 元的機率衝上 56%，是 2 個月前的三倍多。

麥格理 (Macquarie) 駐香港中國經濟部主任胡偉俊指出，由於預期人民幣續貶的勢力越來越強大，放空人士也加碼布局。荷蘭銀行 (ABN Amro) 駐新加坡高級外匯策略師 Roy Teo 亦表示，人民幣期貨及選擇權市場的情況，可能是投機炒作或避險，這無疑也是中國當局所擔心的。

他進一步指出，眼前最受矚目的問題是：川普 (Donald Trump) 是否會超乎市場預期，真的啟動美國與中國間的貿易戰？荷銀對此抱持懷疑。該行預期，明年在美元兌人民幣遠期換匯點數及風險逆轉部分，可能將出現一些獲利了結。

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